随着贴现现金流量法的普及,以将来预想FCF的贴现现在价值为基础的企业价值(或者说股东价值)理论,被投资家们广泛使用,从而对企业内部的管理会计也产生很大影响。然而,以将来多期间的FCF计算为基础的企业价值理论模型与过去一个期间的业绩测定为目的的业绩管理会计的制约条件强烈对立,与企业价值目标一致的短期业绩测定指标的开发成为目前管理会计的重要课题。在这种情况下,近年受到广泛注目的MVA模型与Ohlson模型主张,会计利益在一定条件下,通过用资本成本率进行贴现的方式来计算经济价值(企业价值)是可能的。在本论文中,我们首先通过数学推理和数据验证例对MVA模型和Ohlson模型与以现金流量为基础的企业价值模型等价时的数学条件进行确认。在此基础上,我们通过日本不动产企业的实际数据明示,短期的残余利益与FCF对股价都不具说明力。我们的结论是,虽然从长期上看,不仅是MVA模型与Ohlson模型,所有残余利益的贴现现在价值与资产账本价格之和,与FCF的贴现现在价值都一致。这为用残余利益进行与企业价值目标一致的企业内业绩评价提供了可能性。但是短期上这种关系并不存在。我们希望通过我们的论文对近年的一些表面性的研究敲响警钟,为企业价值要素(driver)等研究明示方向。