【摘 要】
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对股利分配政策的研究一直是研究上市公司财务行为的一个热点,上市公司分红与否,分红多少都切实关系到管理目标的实现和广大中小投资者的切身利益。本文通过建立假设,利用描
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对股利分配政策的研究一直是研究上市公司财务行为的一个热点,上市公司分红与否,分红多少都切实关系到管理目标的实现和广大中小投资者的切身利益。本文通过建立假设,利用描述性统计,多元回归,因子分析等统计方法进行实证检验,试图揭示上市公司高派现于不分配这这种极端行为之间的内在规律。研究结果发现股权结构、收益水平和偿债能力均能有力解释这两种分配行为,公司规模能够有力解释不分配行为但是对高派现行为不显著,而公司成长性则无法对此两行为做出有力解释,此结论虽与理论预期略有相悖,但恰从另一侧面验证我国上市公司惯用的分红政策的短期性与盲目性。通过研究提出了改善体制环境、完善治理结构和持续有益智的创利机制等相关政策建议。
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