煤炭期货是能源期货市场重要的组成部分,我国煤炭期货市场起步较晚,期货合约交易量相对稳定,发展较为迅速,在能源期货市场的地位逐步提升。据统计,2017年上半年,郑交所动力煤期货合约单边成交量约为1294.5万手。动力煤期货日均持仓量达18.41万手,相比2016年,增加约49.39%。尽管如此,煤炭期货受关注程度不高,交易活跃度明显低于其他能源衍生合约。煤炭期货便利收益是影响煤炭期货定价的重要因素,波动特征不仅影响煤炭现货和煤炭期货价格,还能够把现货和期货价格与库存理论、利率水平联系起来,因此研究煤炭期货便利收益对把握煤炭期货的定价及其他能源衍生品价格变动具有重要意义。便利收益是影响煤炭期货定价的重要因素,也是造成煤炭现货升水现象的主要原因。本文对郑州商品交易所六种不同到期日动力煤期货合约的2013-2017年周煤炭期货便利收益进行了统计分析,并基于便利收益的理论研究进行了相关实证检验。文章从储存理论出发,阐述了煤炭期货便利收益的影响因素和定价过程中的期权性质。在实证部分,结合国内外相关文献研究方法,计算出郑州商品交易所的煤炭期货便利收益。通过对数据的基本统计特征得到,所研究煤炭期货便利收益序列不服从于高斯正态分布;煤炭期货便利收益序列存在长期记忆性和较强的相关性。基于数据特点,本文构建了煤炭期货便利收益驱动因素模型深入分析了影响煤炭期货便利收益的因素。在实证分析中,采用交换期权定价法验证了煤炭期货便利收益的期权特征。文章还提出ARFIMA-EGARCH模型能够较好的消除数据波动聚类效应和自相关性,检验了煤炭期货便利收益序列的杠杆效应及长期记忆性。