当前全球整体经济低迷,各国货币政策分化严重,汇率波动也随之增强,美元币值不稳进一步加剧国际货币体系失衡。本文从理论与实证层面分析了货币国际化过程中货币国际交易职能和储备职能的关联机制以及外部性的产生条件,发现,在已国际化的货币中,美元是唯一一个具有外部效应的国际化货币,欧元、日元和英镑皆因在国际货币职能关联机制上有所欠缺而无法威胁到美元在国际市场中的地位。此外,实证结果显示,国际资本通过金融渠道进出货币发行国,国际直接投资资本的对货币发行国的货币国际化进程的影响要大于国际证券投资资本,但两种形式的国际资本流动对货币国际化进行的作用方向并不确定。而经由贸易渠道产生的国际资本流动对货币国际储备职能的提升大有裨益。最后,本文还就以上结论带给人民币国际化的政策性启示进行了分析阐述。