【摘 要】
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<正>引言在会计、金融、经济等领域的研究中,事件研究法是探讨在金融市场中被认为会影响上市公司市场价值的已经发生的事件对股票价格带来的冲击,分析该价格冲击是否会引起统
【机 构】
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上海社会科学院数量经济研究所; 江西财经大学金融与统计学院;
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<正>引言在会计、金融、经济等领域的研究中,事件研究法是探讨在金融市场中被认为会影响上市公司市场价值的已经发生的事件对股票价格带来的冲击,分析该价格冲击是否会引起统计上的显著反应。事件研究法的本质是探讨事件的发生对公司价值产生的影响。40多年来,事件研究的基本统计模式没有发生多大变化,仍然沿用1960年代Ball-Brown(1968)和Fama(1969)的研究模式,焦点仍然是度量事件窗样本证券的异常收益均值与累积异常收益率CAR(Khotari&Warner,2006);采用的数据都是低频数据(日数据或月数据,甚至是季数据)。这种研究模式存在几方面问题。首先,低频数据,从统计上来说是低效的。低频数据仅是高频金融数据的抽样,抽样丢失了大量信息。某一天的收
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