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<正>2003-2009年M2与GDP的比例有所下降,最近又恢复上升,引起了普遍的关注。这里从长期趋势和短期波动两个角度考察货币产出比的变化,长期考虑的要点是将货币产出比和资本产出比联系起来。从目前的情况看,储蓄余额与产出的比例还将在很长时期内持续上升。在贸易顺差与产出的比例不快速上升的前提下,资本产出比也将在很长的时期内持续上升。如果股权融资和债权融资的比例