圆桌讨论一主题为"中国债券市场发展与国际化",由华泰联合证券董事总经理、固定收益业务负责人王戈主持。王国刚所长在圆桌研讨一中指出,债券市场发展如果国内问题不能有效的解决,市场不成熟就对外开放是很难的。中国境内债券市场有许多的问题,其中有两个问题是重要的:第一,实体企业去杠杆的问题。中国经济发展中要降低杠杆率,但又不能缩小实体企业的债务总规模。从国际比较角度看,中国工业企业等实体经济的资产负债率并不算高,但流动负债过高,由此,需要调整的是债务期限结构,即用中长期负债去替代流动负债,从而走出债务困境。第二,债券问题。城乡居民是资本市场的主要资金供给者,但他们缺乏足够的金融产品选择权,只能将大量资金以存款方式存入银行。这些资金通过商业银行等金融机构贷放给实体企业,形成了以贷款为主的流动负债。在中国境内,金融产品价格体系不完整不成熟,这将严重限制金融市场的对外开放。