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基差是套期保值过程中的关键因素,尤其在金属期货市场中起到了不可替代的作用。为了解中国金属期货基差的风险特征,本文通过对我国金属期货市场中的沪铜连三、沪铜连续、沪铝连三、沪铝连续、沪锌连三、沪锌连续等六个合约的基差序列建立ARMA模型进行分析,寻找出了适合不同品种基差的最优模型,并运用相应模型进行预测。研究的结论表明:我国金属期货基差的波动性要大于国外市场。金属期货连三合约的波动性要比连续合约的波动性要大,但其基差的波动比连续合约更具有规律性。