迅速发展的中国证券市场为证券市场研究提供了良好的素材，实证研究逐渐成熟，成果不断涌现。PEG(市盈率增长率比率)指标作为一个重要选股指标被国内外投资者普遍运用于投资分析之中。但是关于该指标在中国证券市场的投资决策有效性研究，目前少之又少。本文首先在理论上探讨了PEG的理论模型，同时以2001年至2007年所有后来或者曾经纳入沪深300权重的股票为研究对象，对PEG的投资决策有效性进行了实证研究。 NPVGO(Net Present Value of Growth Opportunity)模型为本文的理论研究基础，通过将股票价格划分为有增长机会的部分与没有增长机会的部分来突出其收益成长性，并由此推导出了PEG的理论模型。通过对该模型的研究发现，当企业股利支付率为0时，其股票收益率等于PEG比率倒数的平方根。 本文的实证研究发现，中国股票市场在2002年底至2007年底，低PEG组合的收益率明显高于高PEG组合的收益率。同时，2002底至2003年底以及2005年底至2007年底的牛市中，收益率显著与PEG负相关，在大跌的熊市中，收益率与PEG负相关，但相关性一般。 本文的创新点在于为PEG比率推导出了合理的理论模型，并与国内市场最新数据相结合进行了实证研究，理论与实践相结合，并得出了一致的结果。最后，结论中还指出了本文研究虽未能涉及，然而有研究价值的可能的后续研究。