随着国内并购市场迅速发展,并购行为频发,金额也在增加。2016年,中国并购活动的数量和交易金额均持续增长,到达新的高点,交易总数量达到11409宗,并购交易总金额达到7700亿美元。其中,中国内地企业海外投资金额至2210亿美元。理论研究随着实践增多不断丰富,并购研究主要包括两个维度:并购动因和并购绩效。关于并购动因的研究,理论和业界已取得许多一致的研究成果,而对并购是否为企业创造价值的看法众说纷纭,未有定论,选择不同的绩效评价方法会产生不同的结果。我国提出“中国制造2025”,即中国制造企业要由“大规模”转变为“强实力”,家电行业作为中国制造业的重要组成部分,在产业结构调整方面刻不容缓。当前,家电行业的整合与重塑已经成为内部常态,为寻求新的利润增长点,纷纷步入多元化并购的发展道路。其中美的集团作为家电行业的领军企业,从美的发展史来看,美的的发展离不开多次的并购,研究美的集团的并购交易与并购经验对其他家电企业有一定的借鉴意义,对于其他制造业的整合也有一定的参考价值。因此,本文选取了近十年来发生多次并购交易,产业整合较好的美的集团作为研究案例,以2002年科尔尼管理咨询公司提出的产业演进理论为理论基础,计算2004-2016年间家电行业的产业集中度,以此判断美的所处的产业演进阶段,并全面系统的分析美的在各阶段并购的动因,参考已有的文献资料,根据各项动因,选择合适的评价指标,构建了以产业演进-并购动因为基础的并购绩效评价体系。据此,分析美的集团不同发展阶段并购的特点,评价美的并购的效果,得出了以下结论:(1)2004-2016年,美的经历了产业演进阶段的规模化阶段与集聚阶段;(2)产业演进理论可以帮助解释美的的并购动因与并购活动;(3)并购为美的创造了价值,对美的成长为我国白电行业的领军企业起到了极大的促进作用。