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我国加工贸易企业(Processing Trade Enterprises,以下亦简称加贸企业)是外贸企业最重要的组成部分,2008年进出口总额占我国外贸总额45.4%。我国2005年人民币汇率改革后,加工贸易企业首先暴露于人民币升值引起的外汇风险之中。2005年到2009年,加工贸易企业的外汇环境和市场环境剧烈变化,极大降低了其抗击外汇风险的能力。这期间,加工贸易企业结合外部环境变化和自身经营特点,开始在外汇风险管理(Foreign Exchange Risk Management,以下亦简称FERM)方面进行探索。由于外部因素和内部机制等方面的原因,加工贸易企业在FERM的过程中出现了策略偏差和能力缺失等问题。目前能结合加贸企业经营模式特点有针对性的研究其FERM的的文章还不是很多。本文从我国加工贸易企业,主要是进料加工贸易企业的角度,以2005年人民币改革以来人民币升值为背景,探讨了加工贸易企业FERM的新问题、原因并提出了一些对策建议。首先,文章对加工贸易企业进行FERM所用到的基础理论做出简要分析,主要从外汇风险的识别、测量理论方面结合加工贸易的特点进行有针对性的介绍和分析,并详细分析了加工贸易企业三类外汇风险的管理方法。其次,文章分析了我国加工贸易和加工贸易企业的地位、主要模式和发展阶段;对加工贸易企业的两种主要经营模式与我国外汇管理体制变革下的外汇风险进行了简单分析；文章对人民币汇率改革后外汇风险对加工贸易企业的影响进行了重点分析。文章认为在该阶段加工贸易企业面临的外汇风险空前复杂,FERM非常紧迫。再次,文章在以上基础上对加工贸易企业面临的外汇和管理环境新变化进行了分析,提出在这些变化下加工贸易企业FERM存在着策略偏差和能力缺失的新问题,并运用理论和数据从业务策略和管理机制方面对问题原因进行分析。再次,文章以典型的加工贸易企业R公司为FERM的案例,从R公司的FERM现状出发,介绍和分析了FERM的策略选择和管理效果。最后,文章结合基础理论为加贸企业提出了增强产品工艺调整和单耗管理能力、提高经济风险管理与战略调整结合度、建设外汇风险识别、评估和反馈系统和多层次、全方位的FERM决策执行和评价体系等应对策略和建议。希望能对我国加工贸易企业的经营者和管理部门认识和防范外汇风险提供一些启示。