保证金制度是期货市场风险管理的核心,而钢铁行业作为国民经济的支柱企业之一,螺纹钢在我国占钢材的比重非常大。随着我国期货市场国际化的趋势逐渐明显、随着我国钢铁行业在国际市场的参与逐渐深入,螺纹钢期货的保证金制度设计不能只从原来单纯考虑风险控制因素来进行,而应该逐步过度到同时考虑风险控制与市场效率两方面因素。本论文从国内期货行业发展以及保证金制度现状着手,以具有代表性的上海期货交易所挂牌交易的螺纹钢期货合约为研究对象,应用收益率绝对值法、OHLC法及EWMA法等多种模型检验了螺纹钢期货价格波动及保证金水平计算结果的差异。本论文发现EWMA模型是比较符合当前国内期货交易所兼顾审慎性与流动性需要的计算保证金方式;其次发现当前螺纹钢期货的保证金设置对审慎性较为重视,因此保证金水准偏高,对期货市场流动性有一定影响。然而期货市场的价格波动较为剧烈,在特殊情况下比如金融风暴的冲击,会使价格产生剧烈波动,从而现行的保证金水准并不能完全覆盖所有价格波动风险,进而可能引发违约风险。针对这一情况,本论文尝试从合约设计以及制度改革等方面提出若干建议,以更灵活的动态保证金管理制度逐渐取代当前的静态管理。近年来,随着我国期货市场的逐渐发展壮大,对期货市场的研究也逐渐增多,但是大多数研究主要集中在期货市场功能发挥与有效性等方面。本论文的创新点在于从深层次研究保证金设置,特别是对螺纹钢期货保证金规则的针对性研究。