并购重组是企业通过重新组合获取优势资源从而获得可持续发展能力增强企业竞争力的重要手段,伴随着我国资本市场交易活动日趋频繁,越来越多的企业选择并购重组作为实现企业战略的手段,但是在实践中上市公司大股东和中小股东存在信息不对称,中小股东只能被动接受并购决策。很多并购重组交易中,由于承诺业绩不满足预期条件,导致上市公司股票市场和长期业绩产生波动,影响了中小投资者利益,因此迫切需要事先预测分析并购重组绩效情况。本文依据并购双方签订的业绩承诺协议作为出发点,选取了深市和沪市A股上市公司2012-2015年内586个并购重组事件研究样本,主要运用实证分析研究方法,从样本数据系统地研究了基于中小投资者利益保护角度下并购重组中业绩补偿承诺的作用机制,分析了不同分类情况下业绩补偿承诺对上市公司并购绩效的影响,由此得出如下结论:1.承诺协议的公告效应可以获得并购重组公告日前后能够获得正累计超额收益率,另外也可以从长期角度可以提升重组业绩,从而保护中小股东利益。2.双向业绩承诺和股份支付的业绩承诺相比较于单向和现金支付一定程度上会在更加明显提升并购后长短期重组绩效从而保护中小投资者利益。3.业绩补偿承诺与长期重组业绩成倒U型关系,说明了当承诺的业绩增长率没有超过一定界限前,业绩承诺增长率的增加可以带来明显的激励作用,从而促进并购方企业业绩的提升,如果超过限度反而导致业绩的亏损。损害中小股东利益。本文将业绩承诺与中小股东的利益保护问题的关系纳入同一框架进行分析。不仅研究了业绩承诺的存在性对于重组绩效的作用,而且分析不同分类情况下的业绩承诺影响程度是否有差别,并由此深层次验证了业绩承诺的作用机制,也有助于增进对潜在市场关注者对并购活动预测行为的理解。