2011年开始,中概股受国内外商业文化差异、经济增速放缓以及国外监管机构干涉等的影响,使国外投资者对中概股投资逐渐失去信心和兴趣。由此导致中概股估值严重偏低,影响公司再融资活动以及股东财富的积累。因此相较于前几年赴美上市的热潮,其热度不增反减。部分中概股公司开始有了回归A股市场的想法,2015年中概股回归A股更是达到了高峰,当年共有33家中概股发出私有化要约,开启回归之路。药明康德就是其中之一,并且开创了首次以IPO形式回归A股的先例,其“一拆三”的回归方式也是资本运作的一大亮点。药明康德私有化回归一共涉及四个过程:从纽交所私有化退市、上市主体“一拆三”先后于新三板创新层、香港联交所主板市场、上海交易所A股市场完成上市。前后历时三年,直到2018年5月主体药明康德终于回归A股。值得关注的是在其回归A股后,短短7个月的时间,药明康德又成功在香港联交所主板上市。中概股回归的概念出现时间不久,其理论研究并不丰富。本文在前人已有的研究基础之上,利用案例分析的研究方法,以药明康德回归A股作为案例分析对象。论文主体包括四大部分:一是其私有化退市的过程分析,重点是反三角收购中的资金安排,也是其特色之一;二是回归过程的分析,包括回归动因的分析,重点突出回归方案的独特点及优势;三是药明康德回归的效应,采用事件研究法和财务指标分析法对药明康德回归的短视市场表现及长期财务绩效进行检验,然后利用收益法与市场法分别对其进行价值估计,验证其回A股的主要动因之一;最后,依据前文的研究、分析结果,得出案例借鉴与启示。中概股企业应该在结合自身实际情况的基础之上,关注把握国内外政策,慎重做出是否回归A股的决定。中概股应该制定完善的回归计划,充分考虑重大风险和各种不确定的事项,做好预备方案,以免回归之路被堵塞而束手无策。监管机构,作为中概股企业回归的专业第三方监管,应该实施全过程监管,尤其是回归以后的公司重大决策,防止企业打着回归的旗号,实则进行套利,这将严重损害中小股东的利益,不利于国内资本市场的稳定发展。投资者在选择中概股企业进行投资时,应该先提升自己的投资理念,合理分析,理性选择。