随着我国经济的不断发展,越来越多的国际投资者想通过投资中国企业的股票分享中国经济增长所带来的红利。但是由于我国对资本流动有较严格的限制,仅有少量国际知名金融机构能够通过获得QFII额度或通过B股市场等有限渠道投资中国股市,大量的跨国金融机构不能直接投资中国股票市场。然而,在美国股票市场上市的中国企业则为这些想参与中国股票市场的金融机构提供了大量可选标的。因此,关于在美国上市的中国企业的股票(简称中概股)定价问题的研究对跨国投资者较好的构建投资组合显得十分重要,有较强的现实意义。同时,在传统文献中关于货币政策对股票市场的影响及传导机制的研究又是资产定价相关理论与实证研究的热点问题。但现有文献却较少讨论中国国内的货币政策波动对在美国上市的中国企业的股票(简称中概股)的影响。因此,本文拟深入探讨我国货币政策变化对中概股影响,力争弥补相应定价理论空白。本文研究发现:首先,我国利率调整对纽约交易所上市的中概股股票有显著负影响,但对纳斯达克交易所上市的中概股股票影响则不显著;第二,利率升或降对股票市场的影响存在较强的非线性,即利率下降对中概股影响显著,但利率上升不能影响中概股股价波动,这一结论有助于解释利率波动对纳斯达克市场中概股不显著的结论;第三,利率调整在牛市和熊市对中概股股票的影响也存在较强的负相关关系,即利率波动对中概股在牛市中比熊市有更强的正影响(熊市的负相关关系比熊市强)。