基于产业端与资本端匹配的市值管理优化研究 ——以易事特为例

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自2014年国务院颁布“新国九条”以来,市值管理在公司治理与资本市场监管中的重要性日益突出,市值也逐渐成为评估上市公司发展潜力以及综合能力的新标杆。由于我国尚未出台详细的市值管理制度指引,许多企业在实践中时常会出现偏激的市值管理行为,不仅无法实现市值持续、稳定的增长,还容易触碰相关法律界限,损害上市公司利益。因此,为了维护市场经济秩序、促进资本市场健康发展,帮助企业树立正确的市值管理观念、倡导合法有效的市值管理活动显得尤为重要。本文采用案例研究法,以创业板上市公司易事特为研究对象,在梳理、回顾已有文献和理论的基础之上,对易事特实施市值管理活动的动机、行为方式以及作用效果进行深入剖析。研究发现,易事特的市值管理活动在前期取得了一定的成效,但由于企业自身内在价值创造能力不足,后续发展过程中过于追求外在市值表现,加之缺乏严格的内部监管机制,最终导致其市值管理效果不具备可持续性,甚至合法性存疑。对此,本文运用市值管理绩效评价模型,对易事特以及其所在行业的25家上市公司进行纵向与横向绩效打分、评价,验证了企业在产业端的价值创造能力与资本端价值实现水平匹配的重要性,并总结其中的经验和教训,提出有针对性的市值管理优化方案。通过对易事特市值管理案例进行研究,本文得出以下几点结论:(1)市值管理虽然是技术手段,但在运作不良的情况下是可能被滥用的;(2)有效的市值管理应当注重产业端与资本端的均衡发展;(3)合理的市值管理体系有助于企业更好的完成市值管理目标。同时,本文分别从公司层面与监管层面提出具体建议,以期帮助市值管理理论在实践中取得更好的应用效果。
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