近年来,资本市场面临的不确定性因素增加,地震、雪灾、中美贸易争端、突发公共卫生事件等不可抗力因素的发生对企业股权激励的顺利实施以及对激励对象的考核产生一定程度的“干扰”,特别是2020年新冠肺炎疫情的爆发,诸多企业经营受很大影响,股权激励业绩目标的完成面临挑战。随着股权激励政策的完善,股权激励管理办法赋予了上市公司较大的自主权,这为上市公司在突发事件下调整股权激励行权业绩条件的设置提供了自由的制度环境,资本市场开始出现调整股权激励方案的案例,据巨潮资讯网企业公告的统计,截止到2021年3月31日,已有40家上市公司为应对外部环境变化对正在实施过程中的股权激励方案中行权业绩条件进行了调整。上述企业进行的调整不尽相同,多数企业选择直接降低考核标准或减少指标数量的方式,也有企业考虑引入相对业绩指标,但是数量较少。突发事件下行权业绩条件的设计若不能合理规避外部风险,则可能会挫败管理层的信心或者诱发管理层的道德风险行为,弱化股权激励效果,这对本文研究突发事件背景下上市公司如何调整行权业绩条件提供了极佳视角。以往针对业绩指标的研究主要从绝对绩效的观点来进行评价设计的,然而在突发事件下这种设计具有一定的缺陷,突发事件对企业以及其所属行业为共同不确定性因素,股权激励方案中设定的绩效指标不仅要考虑公司内部数据和历史数据的绝对业绩指标,也要考虑外部市场和行业同类型企业的相对业绩情况。因此在这样的背景下,本文选择在非洲猪瘟疫情下调整行权业绩条件的温氏股份为案例对象,结合绝对绩效和相对绩效的方法去讨论企业行权业绩指标设置合理性及其效果,希望对我国上市公司在突发事件下调整行权业绩条件提供参考。文章在对国内外研究文献回顾的基础上,分别介绍了股权激励、行权业绩条件和相对业绩评价等相关概念,基于委托代理理论和相对业绩评价理论采用案例研究法对温氏股份突发事件下行权业绩条件调整进行了研究。研究发现,温氏股份虽然对行权业绩条件进行调整来控制风险的初衷良好,但其指标调整并没能避免行权失败。通过评价温氏股份调整方案发现其存在以下不足:调整信息披露不充分;调整的指标不能排除突发事件干扰;相对绩效指标在突发事件下考核维度单一;解锁要求在突发事件下缺乏灵活性。接着本文从相对绩效评价和绝对绩效评价出发去验证了其调整效果:其一,资本市场对于温氏股份股权激励行权业绩条件调整的反应消极,没有获得投资者的认可;其二,股权激励的调整未能改善管理层投资不足行为,导致其错失行业利好时期;其三,对于吸引和保留优秀人才没有起到显著效果;其四,相对综合能力总体上下滑并被同行业赶超,盈利能力和成长能力短期内有所增长,但低于同行业,后期不升反降,偿债能力和营运能力没有显著的改善。最后从温氏股份调整案例中吸取教训,为突发事件下调整股权激励行权业绩条件的上市公司提供有意义的参考,提出如下启示:完善突发事件下行权业绩条件调整信息披露机制;准确衡量突发事件对行权业绩条件的影响;突发事件下多维度设置相对绩效评价来衡量管理层努力程度;突发事件下调整灵活的解锁条件来应对外部环境变化。