民营企业作为中国特色社会主义市场经济的重要组成部分,已经成为我国国民经济发展不可缺少的一股强劲动力。民营企业从最开始的一无所有到如今多达两千多万家,从以小企业为主到如今越来越多民营企业跻身大型企业行列,从专注于国内市场到如今迈向全球,我国民营企业在短短四十年间发生了翻天覆地的变化。浙江省已经连续多年排在入围全国民营企业500强数量的首位,毫无疑问是民营经济的大省。在现如今经济转型的背景下,催生出新产业、新业态、新商业模式这“三新”为代表的新经济,在新形势下浙江民营企业一方面表现出了较强的发展活力,另一方面也同样面临着诸多考验。董事会是企业中重要的决策机构之一,投资决策是企业经营决策中的重要一环,两者都对企业的发展与变革起到决定性的作用。随着社会资本理论体系的建成,针对董事会社会资本的研究越来越受到重视,董事会社会资本是源于董事会成员所拥有的来源于企业内部或者外部的关系以及这些关系所带来的潜在或者实际存在的资源的集合。本文受此启发,通过实证检验董事会社会资本与投资效率之间的关系。与此同时,由于董事会成员的异质性所导致可能存在的负面效应也是董事会治理领域关注的热点问题。董事会成员拥有不同的教育背景、职能背景、任期等特征,一方面可以为企业提供多样化的信息和资源,丰富董事会的社会资本。但另一方面由于董事会异质性程度的增加,董事会成员之间由于属性特征的不同,团队内部会产生小团体,进而形成一个个不同的决策群体,最终可能导致董事会内部产生矛盾和分歧,造成董事会内部的不和谐和分裂,加剧了董事会发生沟通不畅、决策冲突的风险。本文通过董事会断裂带这一新颖的概念来衡量董事会的分裂程度,通过实证检验董事会社会资本、董事会断裂带与投资效率之间的关系。企业的投资活动离不开资源的支持,鉴于董事会的资源供给职能,本文引入了资源获取能力作为中介变量,突破了传统输入-输出的范式,揭示了董事会社会资本影响投资效率作用机制的黑箱。基于社会资本理论、资源依赖理论和社会认同理论,本文选取2013-2016年浙江民营上市公司776家样本企业进行实证分析。首先,根据政治关联和连锁董事计算董事会社会资本;通过成熟的模型计算得出企业投资效率;根据董事会断裂带公式,算通过董事会成员教育背景、任职期限、董事会成员类型这三个指标运用R语言计算董事会断裂带的强度;通过对财务报表中的相关数据进行主成分分析,计算得出资源获取能力。其次,对样本企业的相关变量进行描述性统计、相关性分析、多重共线性分析、调节效应检验和中介效应检验,对假设进行验证;最后,根据实证检验结果并结合浙江民营上市公司相关实际情况,提出了管理建议,并针对本研究的不足之处提出了改进意见。本文的研究结论如下:(1)董事会社会资本与投资效率显著正相关。政治关联有助于弱化浙江民营上市企业潜在的融资约束的问题,从而提升企业的投资效率。连锁董事能够帮助企业从外部获取对企业有用的关键行业信息和稀缺资源,为董事会实施投资决策提供有效的支持,减弱外部环境的风险性和不确定性对投资活动造成的影响,帮助企业提升投资效率。(2)董事会断裂带负向调节了政治关联与投资效率之间的正相关关系。较大强度的董事会断裂带会阻碍董事会决策职能的执行,不利于提高投资效率,弱化政治关联对投资效率的积极影响。(3)资源获取能力在董事会社会资本与投资效率之间起到中介作用。董事会社会资本有利于企业提高资源获取能力,从而对投资效率产生积极的影响。本文提出的政策性意见:(1)鼓励董事会成员与外部广泛建立联系;(2)优化董事会的组成结构;(3)民营企业应加强与政府的沟通。