当前我国资本市场上存在不少非上市公司通过并购重组掏空上市公司的现象，给上市公司造成了巨大损失，同时，扰乱了资本市场秩序。但是，国内学者对于掏空现象的研究主要针对掏空现象的存在性、掏空与大股东控股比例的关系、掏空存在的原因等主题展开，把并购重组与掏空结合起来，系统的研究非上市公司通过并购重组掏空上市的手段、特征、影响和原因的文献还比较少。本文试图对此作一个比较系统的研究。本文的研究主要集中在以下方面：第一，以四个典型案例为基础，分析我国非上市公司通过并购重组掏空上市公司的主要手段。第二，对有掏空行为的并购重组的特征进行了尝试性的总结，发现有掏空行为的并购重组具有如下特征：产业范围差距大，但并购后业绩提升很快；资产置换过程存在产权瑕疵或资产评估不合理；被并购的上市公司业绩差且不具发展潜力；并购后利润增长主要来源于关联交易或资产出售；并购后上市公司的经营状况先大幅改善，后持续下降。第三，通过对四个典型案例中被掏空的上市公司的股票价格进行结构突变的单位根检验，证实掏空信息的披露给上市公司的股票带来永久性的负面影响。第四，从被并购的上市公司、中介机构和我国现行的制度等方面进行分析，发现上市公司并购重组的盲目性、银行信贷体制存在漏洞、法律规定不健全、中介机构行为不规范及上市公司股权结构不合理是导致非上市公司通过并购掏空上市公司现象存在的主要原因。 本文的创新点有如下两个方面：第一，比较系统地研究、整理出了有掏空行为的并购重组的特征。第二，尝试运用结构突变理论，检验掏空信息披露对被掏空的上市公司股价的影响，发现其负面影响是永久性的。