“系”现象是中国资本市场近年来一个引人注意的新现象。当前，国内理论界对“系”现象的研究和看法分为两种：一种观点认为“系”主要通过对上市公司的控制，在资产置换、关联交易、投资等方面进行操作，变相侵占上市公司的资产，损害小股东的利益，并利用自己的信息优势在二级市场上进行炒作，获取利润，这种观点认为“系”对中国资本市场主要起了消极作用；另外一种观点认为“系”是一种新的企业运作模式，可以帮助企业进行行业整合，认为“系”主要起到了积极作用。在两种观点的争论中，第一种观点是目前社会上的主流看法。本文对现在中国资本市场上出现的各个“系”进行了分类，并对“系”做出了重新的界定，分析了“系”的结构特点、形成的过程、形成的原因、“系”的功能以及带来的风险和问题。本文主要的结论：[1]中国企业的迅速发展对融资有迫切的要求，中国国内资本市场发展不完善与这种强烈的融资需求的冲突导致了企业寻求通过买“壳”的方式控制上市公司，以此来提高自身的融资能力；[2]中国上市公司股票的两种定价机制为“系”低成本控制上市公司提供了可能，监管机制的不完善为“系”提供了操纵上市公司的空间，国有资产在调整过程中从部分竞争行业退出，为资本市场提供了一定数量的“壳”资源；[3]民营企业纷纷买“壳”上市，在这个过程中，部分实力突出的企业形成了“系”；[4]“系”现象对进行行业整合、提高资本市场融资能力等方面起到了积极的作用；[5]“系”通过对上市公司进行的操纵放大了金融风险，将上市公司的股东利益最大化变为大股东利益最大化，存在着侵害小股东利益的潜在倾向。以上的研究对于如何看待资本市场出现的“系”现象提供了依据。