随着中国经济的快速发展,各行业的杠杆率急剧上升,严重威胁着我国经济的稳定。为了避免经济风险,促进经济更好地发展,中国政府实施了去杠杆等针对中国经济的救助措施。然而,从短期来看,去杠杆相关政策的实施会对实体经济的融资环境产生不利影响。在资本市场和金融市场中,债券市场的存在为实体经济提供了重要的融资渠道。随着去杠杆工作的进行以及“刚性兑付”制度的取消,债券市场的违约现象越来越多,风险越来越大。发生违约的债券数量和债券违约事件的规模与日俱增,债券市场呈现“违约常态化”的发展趋势。神雾环保发行的“16环保债”因不能按时偿付而造成的违约事件,就是在去杠杆背景下,民营企业出现财务危机,暴露财务风险的典型案例。神雾环保是一家环保工程类的上市民营企业,其发行的“16环保债”未能于原定到期日2018年3月14日发放本次回售债券的本金和利息,构成实质性违约。随着社会对环保的呼声日益强烈,中央和地方政府出台和实施了一系列政策,促进环保类企业的发展,但以神雾环保为代表的环保类企业却在2018年初遭遇滑铁卢,爆发了多起违约事件。作为此次债券违约潮的代表之一,神雾环保的债券违约事件对债券市场的发展具有深远的影响。本文以案例分析和文献分析为主要研究方法。首先,阐述去杠杆的背景和债券违约涉及的相关理论。其次,以2018年的债券违约潮为对象分析债券违约的一般性成因,去杠杆的影响和经济后果。再次,将案例公司神雾环保代入,对神雾环保基本情况和所经历的重大事件进行了介绍,对“16环保债”的违约过程进行了全面的回顾和梳理,通过对案例公司所涉及的宏观因素、行业因素、战略因素和财务状况等进行了深入的分析,印证一般性分析的合理性,加强分析的科学性。接下来按照债务人、债券持有人和债券市场三个立场分别分析了债券违约对其所造成的经济后果。然后,本文根据发现的违约成因和经济后果分析提出有应对性的启示。最后,对全文进行总结。本文研究发现:第一,2018年的债券违约主要是发债企业经营不善和去杠杆共同作用的结果。第二,债券违约会导致企业缺乏资金,使债券持有人利益受损,促进债券市场完善管理机制。第三,债权人需综合自身的实际情况来制定企业战略,避免盲目扩张造成的高杠杆率,注重杠杆风险以防范债券违约。第四,投资者和债券持有人应该增强信用风险意识,理性看待债券违约,合理维权。第五,债券市场监管机构应该建立债券违约预警机制,制定债券持有人利益保障措施,并完善评级机构监督机制,对债券托管机构的管理也需要加强,以维护债券持有人的利益。本文的创新点主要是:一,研究债券违约时将去杠杆的因素与债券违约的关系进行了分析;二,提出债券市场建立债券违约预警机制,规范信用评级机构和债权托管机构的管理。本文希望能够通过对案例的分析和得出的启示,帮助企业制定出合适的战略和经营模式,有效控制企业的杠杆率,以便应对去杠杆的影响,防止出现债券违约现象,也希望能帮助投资者和债券持有人减少债券违约带来的损失,并向债券市场管理机构提供有效的意见。