党的十九大报告提出我国经济形态由高速转为高质,上市公司发展应与经济形态相适应,向优化产业结构、转换增长动力转变,实现做大做优做强,而这离不开企业的再融资能力。作为再融资市场的主流工具,定向增发在并购重组、项目融资、资产注入、引入战略投资者型四种类型中,资产注入类因可以利用融资与并购的双重优势,对企业的股权结构、资本结构和企业规模产生影响,从而影响企业价值与治理结构,外化为短期市场价值与财务效应变化。因此资产注入类定向增发有助于企业升级转型产业结构、整合资源以适应新时期的社会主义市场经济体制,实现长远健康发展。但通过此工具优化财务效应的公司虽多,也不乏定向增发后公司市值持续走跌的情况,定向增发对公司财务效应的影响究竟如何,值得开展进一步的细化研究。本文通过对定向增发、资产注入和财务效应相关论文与理论的梳理,构建从交易主体角度研究资产注入类定向增发产生财务效应的整体分析框架,并以中天科技于2015年作价22.5亿元收购大股东三家公司股权进行资产注入型定向增发的具体案例,从此次定向增发方案的背景、对象、动因出发,重点对市场价值、财务质量、财务能力和整体业绩分析产生的财务效应,选取类似企业采用项目型定向增发的亨通光电进行对比,并加入非财务效应分析。研究发现此次资产注入型定向增发的短期市场价值提升,提振股价,财务能力与质量改善明显,但长期效应在定向增发后第三年有所下滑,未能延续,整体上呈现了积极的一面,因此本文认为此次大股东进行资产注入型定向增发是对上市公司的支持。本文旨在通过研究中天科技成功的资产注入类定向增发案例,以期为未来监管层监管政策的调整和上市公司对资产注入型定向增发的使用上提供方向,降低交易成本,实现资产整合,发挥协同效应,改善财务能力,以促进上市公司的长远发展。