自MM理论提出之后,资本结构都一直是财务研究的热点问题。许多学者对资本结构的影响因素进行了研究,收获颇丰。但也存在一些不足,仅仅从公司自身因素如盈利能力、成长能力、公司规模、管理层权力等,并不能有效的解释企业资本结构的现实问题。因而一部分学者从外部因素考虑资本结构,已有研究表明,当公司财务环境相对宽松、融资需求相对较低时,信息不对称是影响资本结构决策的重要因素。然而,由于信息搜索成本和相关信息披露制度的不够完善,上市公司管理层与投资者之间普遍存在信息不对称现象。由于投资者在信息上的弱势地位,常常做出不明智的投资行为。而作为我国资本市场重要投资主体的机构投资者,他们对于信息的质量有着较高要求。机构投资者主要有两条途径获取公司信息,一条是被动的从上市公司发布的财务报告、监管机构披露的信息以及网络媒体报道获取公开信息;另一条就是机构主动与上市公司管理层进行沟通,对企业进行调研,获取该公司未公开的信息。同时,倘若投资者调研有助于提升被调研公司的信息披露程度,那么该途径能否通过降低因信息不对称产生的代理成本,进而降低融资成本,从而影响企业的资本结构呢?基于此,本文以信息不对称为切入点,以2014~2017年深交所披露机构调研情况的上市公司为研究样本,采用OLS法实证检验机构调研与企业资本结构的关系,并进一步考察各地区金融发展水平和企业性质对上述两者关系的影响,得到以下结论:机构调研与企业资本结构负相关,即机构调研的次数越多,公司接受调研的机构数越多,公司更有可能进行权益融资,进而负债权益比下降;进一步检验发现,在金融发展水平较低的地区和非国有企业中,机构调研与负债权益比负相关关系都更显著。并且,上述研究结论通过IV-2SLS以及重新度量被解释变量等稳健性检验。通过研究结果发现:机构投资者调研可以降低信息不对称,提高信息披露质量,一方面增加股价信息含量,使得股票未来收益的不确定性减少,投资者将承担更少的风险,因而相应的股权融资成本降低,从而改变公司的资本结构;另一方面降低投资者购买股票的焦虑,增大股票流动性,促使股价上升,进而降低股权融资成本,从而改变公司的资本结构。因此,本文具有突出的现实意义:不仅有助于上市公司做出合适的投融资决策,有助于外部投资者甄别和理解上市公司披露的信息,同时可使监管层进一步优化调研信息披露规则,加强对内幕交易的监管,为证监会等证券市场监管者提高会计信息披露质量提供新的途径,以促进我国资本市场健康发展。