金融是现代经济的核心,进入二十世纪九十年代以来,国际资本流动日益全球化,各国竞相开设股指期货交易,形成了世界性的股指期货上市交易浪潮。近年来,随着中国经济的快速发展,资本市场不断完善,资本市场规模不断壮大,吸引了各国资本的关注。除了通过各种途径进入中国的证券市场,有的国家和地区还推出了以中国股票为成份股的股指期货,试图争夺A股的定价权。2004年10月,美国芝加哥期货期权(CBOE)交易所率先推出中国指数期货,2006年9月5日,新加坡交易所冒着被中国法律诉讼的风险,强行推出新华富时中国A50股指期货。为了争夺定价权,2010年4月16日,尽管面临重重阻力,中国坚定地推出了中国沪深300股指期货,A股从此有了本土股指期货,对中国资本市场必将产生了意义非凡的深远影响。截至今天,距中国推出股指期货已有近一年半时间,参与机构不断增加,市场成交量急剧放大,交易量甚至超过沪深股市成交总量。我们不禁要思考股指期货对中国股市的影响以及股指期货价格发现问题。我们以新华富时A50以及沪深300股指期货的推出时间作为分割点,进而检验股指期货的推出是否对沪深300股指现货的波动性产生影响；对沪深300股指与期指和A50期指的时间序列数据做研究,进而判断股指期货的价格发现以及本土与异地上市股指期货的定价权效应。股指期货异地上市是指以一国或地区的股价指数为标的的期货合约在另一国或地区上市交易。我们把该股价指数即现货所在国或地区称为本土,另一个则为异地。本论文的第一章绪论部分,主要介绍本文的研究背景及意义、国内外相关文献综述、本文的结构安排及创新点,第二章首先介绍股指期货的发展史,并对新华富时A50股指期货以及沪深300股指期货、现货作简要介绍以及对它们的异同做相关比较分析。第三章分别以A50期指上市、沪深300期指上市时间作为分割点,对沪深300指数现货日收益率序列分别运用GARCH、TGARCH模型进行实证研究,并引入虚拟变量,结果表明新加坡A50股指期货,加大了中国股市的波动性,对股市产生了不利影响,而在沪深股指期货推出后,股指的波动性减弱；A50与沪深300股指期货的先后推出,都在一定程度上加快了信息的传递效率,而且改变了市场的不对称性结构,由A50推出前的好消息对市场冲击大到A50推出后的坏消息对市场冲击大。当沪深300期指推出后,市场消除了不对称性。在第四章借助了Granger因果检验分析、向量误差修正模型、方差分解技术和信息比例模型等方法对股指期货与现货市场价格相互引导关系实证研究,论证三个市场之间的关系,得到沪深300现货是沪深300期指的因,在10%的显著水平下,A50期指也是沪深300现货的因；相对于沪深300期货市场,现货的调整速度反而更快,相对于国内股指期货,国外的股指期货A50调整到均衡的速度更迅速,即信息反映的效率更高；定量研究结果也表明三市场在价格发现过程中的作用大小依次为：沪深300现货、A50期指和沪深300期指。通过计量检验的结论与成熟市场期货引领现货、期货信息反映效率更高有点不一致。在第五章结论与思考部分,通过总结已有结论,并对与研究结论不太一致的地方,作出了思考与解释,即采用TGARCH检验,γ值小于0,认为可能与样本区间呈单边上涨有关；新华富时A50股指期货影响力偏大的原因可能是A50合约设计以及样本选取有关,因为我们选取A50的日收盘时间比沪深300期收盘时间晚15分钟；沪深300现货指数引领沪深300期货的原因可能是我国股指期货市场发展不长,机构投资者影响力还不够以及交易成本偏高的原因。针对期货不能引领现货,期货市场调节速度慢于现货市场等现象,论文提出一些对策与建议,即：进一步完善资本市场建设,提高市场有效性；改善投资者结构,鼓励机构投资者进入股指期货市场,提升期货市场交易规模和市场的流动性；在股指期货交易上,应适当降低沪深300股指期货的手续费和保证金水平。