融资难问题一直是制约我国企业发展的重要因素，在企业寻求外部融资时所面临的融资约束使企业保持了较高的现金水平，从而限制了其投资机会，缓解融资约束对于促进企业外部融资具有重要的作用。
　　交叉持股网络作为一种日益普遍的社会网络结构，对企业的投融资行为产生着重要影响，因此，探讨企业交叉持股行为和融资约束的关系对于拓展上市公司的融资渠道具有积极的意义。
　　本文以我国2013年～2017年涉及交叉持股的上市公司为研究对象，实证研究了交叉持股网络与上市公司融资约束之间的关系。研究发现，上市公司嵌入交叉持股网络可以凭借其网络位置优势缓解融资约束，处在较高中心位置、占据较多结构洞位置的上市公司，表现出投资——现金流敏感性下降，即融资约束得到了较大程度的缓解。进一步研究表明，企业产权性质对融资约束的缓解作用起调节效应，相对于国有企业，交叉持股的融资约束缓解作用在非国有企业中表现得更为明显，即非国有企业在交叉持股网络中表现出现金持有水平降低，投资——现金流敏感性显著下降，同时投资水平上升。研究结论能够帮助民营上市公司根据自身所处的社会网络位置动态选择适当的持股方式，以拓展融资渠道、降低融资成本;也能够帮助政府进一步完善交叉持股的制度规范，推动企业间的交叉持股，同时，通过交叉持股提高上市公司间的协同效应，优化企业的融资行为。