自2013年以来,中国股票市场经历了牛市与熊市的起伏,不少投资者在此期间抓住牛市带来的机遇投资股票市场并得到了不菲的收入。同一时期,也不乏有为了扩大收益运用杠杆1操作的投机者,其中甚至有投机者运用五倍甚至八倍的杠杆2进行操作。诚然,运用杠杆进行投机操作能够扩大收益,但凡事都是双刃剑,一方面高杠杆具备扩大收益的可能性,另一方面高杠杆操作也会带来更高的风险,因此不少运用杠杆操作的投机者落得满盘皆输者。通过对这一现象进行观察发现,不少运用杠杆的投机者并非初入股票市场就运用杠杆进行操作,而是在尝到收益的甜头后开始运用杠杆操作。因此隐藏在该现象背后的问题是,个人风险态度是否会受到个人财富变动的影响。事实上,在从理论角度分析一些存在不确定性问题时,个人风险态度随财富变化的特征是最重要的建模条件之一。一方面,风险资产的市场价格在一定程度上取决于个人投资者的效用函数形式和投资者之间的财富分布,如果风险容忍度是凹的,那么财富分布不平等能够部分解释风险溢价之谜。另一方面,风险态度和财富之间的关系对于在不确定条件下构造个人消费和储蓄方程,求解跨期投资问题是必要的。在消费者投资组合选择模型中,最先需要的步骤就是设定效用函数的形式,其核心即确定风险态度关于财富的函数。本文借鉴了常用的衡量个人风险偏好的实验方法,对随机选取的样本进行问卷调研以获得分析数据。除借鉴已有衡量风险态度与财富关系的模型进行分析外,本文同时采用倾向得分匹配模型分析财富对个人风险偏好的影响。传统经济学模型中常用的关于个人风险偏好的假定是,个人呈现常绝对风险厌恶(CARA)和常相对风险厌恶(CRRA)这两种风险态度。而本文运用问卷数据进行实证分析,得出的结论是个人的绝对风险厌恶系数是财富的减函数(DARA),相对风险厌恶系数是财富的增函数(IRRA)从而拒绝了传统经济学模型的假设,该结论与现存研究结论相一致。本文的创新之处在于除进行简单多元回归分析外,同时运用倾向评分匹配的方法研究个人财富与个人风险态度之间的关系。倾向评分匹配是一种统计学方法,用于处理观察研究的数据。在观察研究中,由于种种原因,数据偏差和混杂变量较多,倾向评分匹配的方法正是为了减少这些偏差和混杂变量的影响,以便对实验组和对照组进行更合理比较。此外,尽管本文研究结论与已有结论相一致,但所运用数据来源有所不同,且现有研究结论多属心理学研究领域,本文试图从经济学角度出发研究收入增长对个人风险态度带来的影响。