相比于传统融资方式,股权质押因为具有办理流程简单、质押期限灵活、不需向外公布详细资金用途等诸多优点而被很多公司所青睐,特别是近年来A股市场上股票的质押频率和比例都一直保持在高水平,不管是出质人还是其他金融中介机构都乐于接受此种方式,但是随着我国杠杆的不断收紧,隐藏在大股东股权质押下的风险也逐渐被暴露了出来。由于我国目前监管措施尚未完善,股权质押成为了大股东满足个人私欲、掏空公司的一种方式,最终可能导致上市公司股价下跌甚至引发强制退市,股权质押虽然只是大股东的个人行为,但也会深深影响到上市公司,尤其是大股东股权质押后的利益侵占行为更是需要我们注意,因此为了有效防范股权质押后的潜在风险,有必要对这一问题展开研究。本文以新材料行业的明星企业康得新为研究对象,首先对康得新公司概况及其大股东康得集团股权质押的经过做了一个分析,接着结合控制权私利理论,委托代理理论和信息不对称理论分析推测得出康得新股权质押的动机,进一步探究发现股权质押后产生的两权分离,股价的不利波动以及康得新本身内部约束的不完善加剧了康得新大股东利益侵占的动机,之后针对大股东利益侵占的过程进行分析,发现大股东后续不断通过资金占用,关联交易和关联担保三种手段使得公司利益受到了严重侵害,大股东这些行为不仅侵害到了公司利益更是让诸多中小股东受到牵连,最终康得新发生了债务违约并且遭到退市。通过研究本文得出以下结论:第一,控制权与现金流权的分离是康得集团进行股权质押及利益侵占的一个重要原因,且这一现象的存在反过来又加剧了股权质押的行为,形成循环;第二,大股东股权质押这一行为会对股价产生负面影响,再叠加其它外部因素影响,股权爆仓风险被不断放大,这使得大股东继续对公司利益实施侵占;第三,除了股权质押带来的不利影响作为大股东实施利益侵占的导火索之外,康得新自身内部监管的不到位也给大股东利益侵占提供了不少便利条件。基于上述研究,本文从信息披露,公司内部,外部监管与市场整体角度提出建议以供参考,希望能为股权质押下的利益侵占案例研究提供一些有益的补充。