自2008年金融危机爆发以来,全球经济受到严重威胁。与此同时,中国政府加大投资力度,以期达到促进经济增长的目的。为了进一步加大政府的投资利用率,投资效率问题的研究就显得尤为重要。本文将以山东省为例,首先测算山东省投资效率。我国政府在选择积极财政政策的同时,也进一步放开了货币政策。逐步加大了金融发展的支持力度,增加了银行贷款数量。对于金融发展与投资效率问题,传统的金融发展理论认为：金融发展能够有效的促进经济增长,而这一过程是通过金融发展释放其金融功能来实现的。金融发展通过促进储蓄率、储蓄投资转化率和投资效率的提升,最终影响资本积累和技术进步来完成的。然而在目前的经济环境下,政府加大金融发展的支持力度,是否会对投资效率产生影响?如果能够产生影响,是否与经济理论中预测的一样,会产生正向影响呢?这是本文研究的第二个方面的问题。通过文献综述,本文选取了资本配置效率作为投资效率的评价指标,采用了Jeffery Wurgler (2000)提出的资本配置效率测算方法,以1993-2009年山东省的统计数据中35个分行业作为面板数据来进行分析,通过实证研究发现1993-2009年山东省总投资效率为0.495,远高于全国平均水平,但是仍然于发达国家有较大差距。进一步研究发现山东省35个分行业的自发投资水平存在着显著差异,因此本文对分行业数据进行了分类分析。经过资本配置效率的测算,分析山东省投资效率与金融发展之间的相关性并得出结论：金融市场发展情况对资本配置效率影响不显著,即银行贷款总额无法促进投资效率；而金融市场化程度对资本配置起正相关作用,即对非国有企业的银行贷款能够对山东省投资效率起到促进作用。文末笔者结合文章的实证结论对山东省金融发展和投资效率的提升提出了一些政策和建议。