邮币卡电子盘交易是文化产权交易的形式之一。随着各地文交所的建立,传统的邮币卡交易也由线下转向了“互联网+”的时代。2013年诞生以来,线上的电子盘交易经历了迅猛的发展,低成本、高效率、更安全的交易模式让其逐步进入大众视野。作为一种艺术品投资方式,相对主流投资方式,它具有投资品的稀缺性、弱流动性、投资人的兴趣性、投资范围的圈层性等特点。作为一种新的投资渠道,在激发投资者热情的同时,也逐渐暴露出巨大的风险,暴涨暴跌、价格操纵等都成为议论的焦点。本文的创新点在于以H文交所邮币卡电子盘交易为研究对象,重点分析了邮币卡交易的价格泡沫问题,并通过指标的构造为交易所提供价格泡沫的预警分析方法。本文的内容主要包括以下三个部分。首先,本文从理论角度探讨了资产价格泡沫的形成机制。资产价格泡沫的形成包括投资者因素和非投资者因素。投资者作为市场的参与者是促使泡沫产生、维持和破灭的重要微观因素。投资者基于资产基本面的分析和市场消息的变动,会出现心理预期的变动,进而影响其行为,造成价格的剧烈波动。本文主要从投资者角度分析价格泡沫的形成,分析表明不论投资者是理性的还是非理性的,资产价格泡沫均会产生。除此以外,导致资产价格泡沫的非投资者因素包括资产本身的特质、市场机制缺陷、流动性过剩等。其次,本文简要分析了我国邮币卡电子盘交易和H文交所邮币卡电子盘交易现状。在此基础上,以H文交所邮币卡电子盘综合指数为研究对象,基于GSADF检验分析了2015年7月30至2016年7月30日的综合指数价格是否存在泡沫,并基于GSADF和蒙特卡洛模拟估计了泡沫产生和破灭的时点。结果表明,在此时间段内,共存在三次泡沫。分别为2015年9月1日到2015年9月9日,2015年11月14日到2015年12月19日,2016年4月26日到2016年5月30日。总体来看,邮币卡价格泡沫的发生频率较高,且持续期较长。最后,本文采用基于主成分分析的logistic方法研究了价格泡沫的预警机制。基于前述理论分析,本文从投资者情绪出发,通过对情绪代理变量建立主成分分析,合成情绪成分指数。logistic模型检验表明,情绪成分指数对于价格泡沫的预警效果较好。在指标应用上,投资者和交易所可以基于情绪成分指数分析市场的走势,应用泡沫发生概率对市场风险进行监测,并可以基于不同板块、藏品构建此类指数,从而有效预防泡沫的持续膨胀和破灭,最后交易所有义务加强投资者教育,维护投资者利益。