可交换债券作为一种介于债券和股票之间的投融资工具，具有较大的投融资优势，在国外获得了巨大的发展。近年来，我国可交换债市场也取得了实质性突破，目前已经成为上市公司股东的新型融资工具。本文试图在经典理论的基础上，结合我国的实际情况，研究我国可交换债在董事会公布股东拟发行可交换债的公告效应以及发布发行公告时标的公司股票的公告效应，并在此基础上对影响可交换债发行公告效应的因素进行探索。希望能借此更加深入的理解我国可交换债发行对股票市场的影响，从而为我国可交换债的一级发行提供参考依据，促进我国可交换债市场的发展。　　本文采用事件研究法，以2014年至2016年间我国市场发行的39支可交换债为样本，分别选择董事会公布股东拟发行可交换债为公告日以及发布发行公告当日为事件日，对可交换债发行公告效应进行实证研究。实证结果发现，在标的公司公布发行公告时，标的股票在[-1，1]事件窗口内的累计超额收益为负，并且显著，但市场也存在一定程度的过度反应，在可交换债发行公告日之后的第1个交易日内出现小幅回调，标的股票在当天的负平均超额收益缩小。　　本文选取[-1，1]事件窗口内标的股票的超额收益作为研究可交换债发行公告效应影响因素的被解释变量，选取可交换债条款指标、发行人指标、标的公司指标和市场指标四大类指标作为解释变量。通过逐步多元回归的方式得到结论，认为可交换债发行公告时标的股票的超额收益与转股持续时间负相关，与相对发行规模、发行人流动比率、标的股票区间日均成交量成正相关，同时发现牛市中发行可交换债标的股票更易取得超额收益。