本论文是关于我国债转股实施过程中的问题研究，研究的基本思路是：借助马克思的借贷资本与产业资本的职能及运动规则的原理和伯格洛夫融资理论为主要理论依据，对债转股进行理论分析，以此作为研究我国债转股实施过程中问题的基础；通过考察和分析我国实施债转股的动因，揭示我国实施债转股的必要性；从我国特殊制度背景与特殊国情出发，研究我国债转股实施过程中问题的生成原因，进而提出顺利实施债转股的对策建议。债转股是我国处于经济转轨时期为解决国有银行与国有企业之间的不良债权债务关系而采取的一项特殊政策，具有深刻的理论与现实意义。文中采用了实证分析与规范分析相结合的方法，并运用大量经济统计数据和现实案例对债转股实施过程中的问题进行实证描述，根据经济学的相关理论提出了一些潜在的问题。研究结果表明： 1、债转股是国家在特定历史条件下为解决银企间债权债务关系而采取的一项特殊政策，成为各国避免因债务问题造成社会震荡、实现经济宏观调控行之有效的一种方式。其经济本质体现在以下几个方面：（1）债转股充分利用了债权和股权这两种不同的所有权，强化了出资者地位，为国有企业改革提供了“软”时间约束环境；（2）债转股是一种不得以而为之的资产保全方式，属高风险投资，银企也须为此而付出代价；（3）债转股是一种金融活动，涉及面广，影响巨大而深远；（4）债转股是一个复杂的过程，包括选择债转股企业、债转债、债转股以及股权退出，任一环节的差错，必然增大债转股风险。 2、债转股的目标、功能和作用。基于我国国情，债转股的目标是最大限度地保全资产、减少损失，并按照现代企业制度的要求，转换债转股企业经营机制，建立规范的公司法人治理结构，加强企业管理；其功能在于实现“现代公司的治理模式”改造，形成适应市场经济制度的新型企业构架；其作用在于化解国有银行金融风险，强化出资者地位，为国有企业提供一段较为宽松的软时间约束，造就国有企业改制的良好环境。 3、我国实施债转股的动因。（1）国有企业资本结构恶化，具体表现为资产负债率高，有不少国有大中型的负债率高于80％，甚至高于100％；偿债能力差，1998年，全国23.8万户国有工商企业的平均流动比率为0.996，速动比率为0.706，已获利息倍数为1∶1，债务负担重，1998年全国国有工商企业的财务费用高达2659.9亿元，利息净支出为2512.5亿元，占国有企业年销售利润的37.4％；不良资产多，1998年国 有企业的不良资产已达I万多亿元，占当年国有企业贫产总额的9．3％。（2）国有银行 资产质量恶化，具体表现为对国有企业的不良贷款比例过高：1996年末，四家国有 独资商业银行对国有企业的贷款占其贷款总额的比重大约为 80％左右；不良贷款串 高，1998年底，国有独资商业银行的不良贷款率约为 25％；（3顺转股的优势：强化 投资者地位，社会震动小、易于推行。 4、我国债转股实施过程中的问题。＊）道德风险问题，侦转股过程中面临的道德 风险主要有：企业的道德风险，政府部门的道德风险，国有银行的道德风险和AMC 的道德风险。（2）债转股操作市场化程度低。这里主要是指侦转股操作具有浓厚的行 政色彩，债转股企业的选择、国有银行不良债权的剥离，对AMC进行行政干预的潜 在性高，都具有较深厚的行政色彩。（3）股权管理问题。来自国有企业和政府部门的阻 力，以及AMC自身的能力和外部环境条件，都会给AMC的股权管理带来不少的障 碍和阻力。（4）股权退出风险。股权的需求者不外乎只有国内机构投资者、个人投资者 和外国投资者，它们的需求状况令人担忧。（5）缺乏有效的法律支持。 5、我国债转股实施过程中问题的生成原因。0顺转股政策设计的缺陷：债转股 企业条件过严，AMC模式存在问题。（2）观念问题。人们对侦转股的认识存在观念上 的错误，仍然存在潜意识的计划经济和国有制思维模式，向政府等、靠、要。（3）们 转股企业畸形的资本人格化潜在性。AMC成为国企的股东，并没有改善国有企业惯 有的通病，畸形的资本人格化潜在性仍然存在。（4）我国资本市场不规范、发展滞后． 表现为资本市场结构不合理，不规范问题严重，产权交易市场的设计存在先天缺陷， 中介机构内部管理不规范，缺乏公正的道德品质。（5）缺乏完善的社会保障制度。 针对债转股实施过程中的问题，依据对问题的生成原因的分析，文中提了如下的 对策建议：＊）转变观念，正确认识债转股；（2建立良好的＾MC治理机制；（）防范 与控制债转股中的道德风险；（4）规范债转股企业的法人治理结构：（5）们转股与国有 经济的战略性退出相结合；（6）完善我国资本市场；（7）完善我国社会保障制度?