本文为了在我国上市公司股权分置改革实施了4年的大背景下研究股权激励与企业业绩的关系,深入分析影响股权激励制度实施的企业内外部因素,检验股权激励实施的有效性。通过选取2008年披露股权激励实施细则的上市公司作为研究对象,针对样本公司2007、2008、2009年各项财务指标使用主成分分析法得到反映公司业绩的综合得分因子,将该综合因子作为衡量公司整体绩效的业绩指标,对比分析样本公司2007年未实施股权激励和2008、2009实施股权激励后公司业绩是否有显著改善;同时利用上市公司披露的高管持股比例与企业综合业绩得分以及其他相关的数据信息,使用回归分析法分析上市公司高管人员股权激励与公司绩效的短期和长期敏感性;检验高管持股比例与企业业绩是否存在“区间效应”;研究影响股权激励实施效果的内外部因素以及各个因素的影响程度。通过本文的分析研究得出以下结论:一是样本公司在实施股权激励后业绩有了明显的提升,但是与股权激励制度的实施没有显著的相关性;二是我国上市公司股权激励总体上无效,对促进公司业绩的提高并没有达到理论上的预期效果;三是股权激励与业绩的长短期敏感性几乎失效,对业绩的长期敏感性并没有高于短期敏感性;四是我国上市公司股权激励虽然总体上无效,但是却与公司绩效存在“区间效应”,公司在对高管人员的持股比例达到5%以上时,股权激励开始在公司内部发挥应有的激励作用;五是在将部分影响高管持股比例的因素引入方程中发现,公司规模、所属行业、所在地区、控股股东持股比例都对高管人员持股比例有影响,而财务杠杆对高管人员持股比例几乎没有任何影响,其中公司规模和控股股东持股比例影响效果最为明显,所属行业中除了房地产业和综合类产业对持股比例有显著影响外,其他行业并没有通过检验,所在地区中由于样本公司在东部沿海城市和发达省份集中程度较高,所以地区影响因素也通过了检验。