外汇市场和股票市场是我国金融市场的重要组成部分,对于我国金融市场的稳定乃至国民经济的发展起着至关重要的作用。2005年7月21日人民币汇率制度改革以来,人民币汇率实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改后,我国汇率弹性增大,市场化程度提高,外汇市场与国内金融市场联系愈加紧密。与此同时,股权制度改革后,特别是十八大以来,中央会议提出完善多层次资本市场体系,促进多层次资本市场健康发展的重要战略。随着我国金融深化,外汇市场与股票市场联系加强,探讨人民币汇率与我国股价波动关联性对于防范金融风险、促进汇率机制形成、促进多层次资本市场健康发展和国家战略的实施以具有重要意义。本文研究过程中,首先对于国外成熟市场所形成的汇率与股价关联的流量导向理论和存量导向理论进行了详细的阐述,并对汇率与股价间传导机制进行了深入分析,这些传导机制包括:利率机制、货币供给机制、国际贸易机制、资本流动机制、金融政策及心理预期机制。在此基础上本文运用CFETS人民币汇率指数、QFII等相关数据及图表反映我国外汇市场和股票市场传导途径的变化。本文运用2005年—2016年的人民币兑美元中间价及上证综合指数的月度数据实证研究人民币汇率与股价波动的关联,同时,本文选取创业板指数加入实证分析,观察人民币汇率与主板和创业板市场股价的联动关系。采用实证方法包括:ADF检验、Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数及方差分解。结果显示:人民币兑美元与上证综合指数呈正相关关系,与创业板指数呈负相关关系;主板股价、创业板股价均与汇率存在长期稳定的协整关系;Granger因果检验显示存在人民币对美元中间价到上证综合指数的单向因果关系,而人民币汇率与创业板指数间Granger因果检验则显示存在创业板指数到人民币对美元中间价的单向因果关系,但引导关系较弱;最后方差分解看出,影响二者间联动关系的传导机制作用不明显,利率途径、货币供给途径、国际贸易途径的影响有限。最后本文根据实证分析结论,提出些许建议,力图为货币当局制定外汇政策促进人民币汇率机制改革提供些许帮助,为完善我国多层次股票市场提供支持。本文认为我国应完善人民币汇率形成机制,密切关注汇市和股市两个市场相关性;健全传导机制,发挥纽带作用;有序推进资本账户开放,加强国际资本流动监控;发展多层次资本市场,规范监管市场秩序。