在2015年,资本市场上多家上市公司的大股东进行了集中减持。当年创业板企业中大股东减持套现金额位居第一的当属北京万邦达环保技术股份有限公司(以下简称“万邦达”)的王飘扬家族。就在万邦达股价达到历史峰值的次日,王氏家族成员进行首次减持,该家族在短短不到一个月的时间内,合计“清仓式”减持公司21.99%的股票,通过大宗交易的方式套现近60亿元。为规范大股东减持行为,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)于2017年5月出台了堪称史上最严厉的减持新规,即《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告[2017]9号,2017年5月26日)。基于此本文从保护中小投资者利益的角度出发,以万邦达公司为例,探究大股东“清仓式”减持的路径,分析其产生的经济后果。本文研究发现:1)万邦达大股东“清仓式”减持路径为公司频繁发布非实质性利好消息,券商与之配合发布激进研报,哄抬股价,吸引散户入场,私募最终助力大股东在高位精准地“清仓式”减持。2)大股东“清仓式”减持的经济后果表现为市场财富效应降低、公司盈利能力下降、中小投资者利益受损,以及公司发展的不确定性增强。3)针对减持新规在不同减持方式之间衔接、处罚力度等方面的不足之处,提出完善减持新规,加大对减持违规行为的处罚力度的建议。另外,建议完善与违规披露信息相关的制度,以及优化家族企业公司治理。