股票市场自17世纪初诞生以来,已经在人类发展史上有数百年的历史,向来被看作宏观经济的“晴雨表”,同时也是经济泡沫产生的主要发源地之一。在学术界一直被认为是“天使与魔鬼同体”的化身。它不但具有够促进经济增长、提高经济运行效率和优化资源配置等功能,同时也能造成财富的瞬间聚集和消失。八十年代中期关于“市场是否有效”这一命题的热门讨论,使得学者们又开始重点关注证券市场是否存在泡沫的问题,并因此在各个相关研究领域提出了多种泡沫理论以及模型。其中有深远影响意义的代表性理论主要是:非线性泡沫理论、理性投机泡沫理论、非理性投机泡沫理论、基于信息论和博弈论的泡沫理论,这些理论对泡沫的生成,发展直至破灭都提出了相应的研证方法。混合理性投机理论在这些理论研究的基础上不断发展,逐渐成为研究股市泡沫的主线。本文在总结国内外研究成果的基础上,依据混合理性投机理论设计了一个股市泡沫的模型。采用理论分析和实证研究相结合的研究方法,重新审视股票市场里人为因素对股市泡沫的正反作用,将理性投机交易和非理性投机交易综合考虑,明确二者之间存在的区别和必然的连续,研究二者的互相影响。通过实证研究得出结论,中国股市中理性投机交易和非理性投机交易一直长期并存。在市场有效的情况下理性投机交易远大于非理性投机交易对股市泡沫的影响,股票泡沫控制在相对合理的水平区间;当市场受各种因素干扰失效时,非理性投机交易充斥整个市场,使理性投机交易失去控制股市泡沫的能力,造成泡沫不断膨胀直至破灭。我国股市在短短的二十年里获得了很大的成果,在优化社会资源配置,支持企业发展提供了强大的动力。但大起大落的市场波动也给社会主义市场经济带来了不少的负面影响,这说明我国股票市场的相关制度还需要进一步加强。依据本文研究结论,提出若干关于我国股市健康发展的合理化建议,对化解与防范金融风险具有一定的现实意义和实际的参考价值。