定向增发是我国资本市场股权再融资的一种重要方式。相较于公开发行股票来说,定向增发融资发行周期短、成本低、没有盈利要求、具有针对性,被上市公司广泛的用于项目融资,并购重组,可以达到扩大股权规模、优化资本结构、改善财务状况的目的。“高送转”是指按比较高的比例送股以及转增股本,作为企业对投资者回报的一种重要方式在近些年也成为市场的宠儿。通过对我国资本市场观察发现:“高送转”前后往往伴随着定向增发的行为,两者之间是否存在内在联系值得深入探究。本文选择铜陵有色作为案例公司,源于铜陵有色在2015年利润亏损的情况下依然大手笔的进行“高送转”,并在“高送转”前后分别实施了定向增发,其时间之巧,力度之大,值得挖掘。文章首先通过对铜陵有色市场现状和财务状况进行分析,得出由于有色金属行业滑入低迷阶段和安全环保成本的大幅提升,导致企业业绩下滑,利润堪忧,急需资金链的补给;其次对铜陵有色两次定向增发案例和“高送转”案例进行详细的梳理,试图探讨两次定向增发和“高送转”的内在关系:以定向增发作为研究出发点,探讨铜陵有色在利润亏损的情况下实施“高送转”深层次目的:一方面为2014年第一次参与定向增发的机构谋求利益,帮助他们在股票解禁期出售股票,获利为安,同时存在大股东减持,利益输送之嫌;另一方面为第二次定向增发铺路,达到释放利好消息,市值管理,维稳股价的目的,以使第二次定向增发顺利进行,帮助企业迅速筹集大量资金,使企业及时摆脱财务困境,达到资源整合,快速发展的需求。通过案例公司研究表明:铜陵有色存在利用“高送转”股利政策,促进股票交易和流通,帮助参与定向增发的机构谋求利益,同时“高送转”配合二次定向增发成功实行,公司用定向增发募集的资金收购庐江矿业,铜冠冶化经营性资产,改造升级铜冶炼技术,偿还银行贷款,补充流动资金,使得公司财务困境改善,资金实力增强,资本结构优化,经营能力得到提高,冶炼技术得到升级,竞争优势明显,推动公司长远发展。凡事都要理性地去看待,由于资本市场对“高送转”和现金认购定增股份存在盲目追捧的现象,因此本文在研究之后提出要积极利用“高送转”和定向增发给企业带来活力,同时也要提醒广大中小投资者防范定向增发后的“高送转”利益输送行为。希望本文的研究对完善我国资本市场“高送转”和定向增发制度具有一定的借鉴意义。