2009年中国成功应对国际金融危机，其中地方政府投融资平台带动的基础设施投资起到了积极作用，但由此地方政府债务负担迅速加重，截至2010年底，经审计署审计的地方政府债务余额共计10.7万亿元。本文认为缓解地方财政压力的途径是发行地方政府债券，地方政府债券融资在解决地方基础设施和公共事业建设资金困难的同时也可以缓解中央政府宏观调控的压力。本文通过研究地方政府债券相关基础理论和文献阅读，在纵向梳理我国地方政府债券融资发展历程和横向比较国外地方政府债券融资经验的基础上，论证了我国发行地方政府债券的必要性和可行性。本文将债券融资模式总结为：中央代发、平台代发、自行发行和自主发行四种模式，认为现阶段我国可以采取行政手段控制的自行发行模式，由点到面通过试点发行扩大到全国范围，待条件成熟后再由自行发行模式转变为自主模式。并从发行制度、定价制度、流通制度、偿还制度和监管制度等方面提出了一套适合我国国情的地方政府债券市场的制度体系，基于期权思想提出改进的KMV模型来度量市政债券信用风险，根据地方财政收支计算市政债券的理论违约概率和安全发债规模。本文属于地方政府债券的应用性理论研究，定性和定量分析的结合使得本文内容具有较强的实践意义，为我国地方政府债券融资，缓解地方财政压力，防范地方财政风险提供了重要的参考。