近几年来,在宏观政策面临短期滞胀风险,长期潜在增速下降的背景下,保险公司体量迅速扩大,导致行业内竞争愈加激烈。财险公司如何在经济下行的大背景下,紧跟监管机构的资产负债监管是其持续、稳定经营的关键。偿二代实施时间短,与偿一代具有较大的差异,如何在实际的资产配置实践中结合偿二代的定量要求,也成为财险公司实际工作中的一大挑战。因此,本文对中国财险公司的资产配置优化问题进行研究。通过分析偿二代对财险公司的影响和资产配置相关理论,本文选取Black-Litterman模型作为主要的实证模型,并嵌入ARMA-GARCH(1,1)-t模型优化投资者主观观点,选取银行定存利率、国债、股票等9项主要投资产品作为研究对象,收集了其2006年至2018年间的月收益率数据,在投资比例约束和市场风险因子矩阵最低资本约束下进行优化拟合,求得最优的市场投资权重。实证结果表明,投资者观点对财险公司的资产配置具有一定的影响,资产配置中增加了投资者观点中认为较为理想的资产的配置,减少了投资者观点中认为不太理想或市场表现不满意的资产;其次,在BL模型优化下收益——风险特征优于市场组合,资产配置组合收益得到提高;此外,实证证明,偿二代约束降低了组合的风险,对资产配置的收益具有积极影响。从实证结果中可知,财险公司的主观观点对于资产配置的具有较为显著的影响,因此,一方面财险公司应关注宏观市场环境,根据不同的经济周期和市场周期调整配置方案;另一方面,应根据公司的业务发展要求和风险承受能力对资产的风险收益进行调整。此外,公司应深入探究风险最低资本在偿二代体系下对财险公司资产配置的影响方式,从而不断调整资产负债管理方案,实现盈利目标。