并购，也就是一家企业吸收合并另一家企业，是资本市场上非常频繁的资本运作方式。并购的支付方式可分为现金支付与换股吸收合并两种方式。与需要支付大量现金的现金收购方式相比，通过发行新股进行支付的换股吸收合并有着更低的融资风险，正逐渐受到我国上市公司的青睐。　　换股吸收合并的关键是换股比例的确定，而换股比例是由吸并双方的基准换股价格以及被吸并方实际换股价格较基准换股价格的溢价率决定的。由于基准换股价格通常采用市场上的公允价值确定，因此，换股溢价率就成为了换股吸收合并定价过程中的核心所在。　　对换股吸收合并过程中换股溢价率的影响因素进行分析，有着非常重要的意义。对于希望吸并其他上市公司的企业来说，通过对影响溢价率水平的关键因素进行分析，有利于企业在方案实施前预测并购所需成本，从而明确是否会带来股权稀释、每股收益下降等问题，最终得到并购交易在经济上是否合理的判断。而对于我国投资银行业务以及我国资本市场的发展来说，对换股吸收合并过程中溢价率影响因素的研究也同样重要，只有对并购定价有着更深入的了解，才能促进我国并购市场的健康发展，而一个健康有效的并购市场，将有利于我国经济结构调整以及产业的整合。　　本文首先回顾了国内外对换股吸收合并过程中定价问题的研究成果，介绍了我国换股吸收合并的发展状况。其次，介绍了换股溢价率的确定过程，并结合本文中所选取的代表性案例，对影响换股溢价率的关键因素进行了分析。最后，对各个因素的影响进行综合分析，讨论了我国换股吸收合并定价模式的未来发展趋势和这一趋势对我国企业及资本市场的影响。