21世纪以来,伴随着世界贸易开放程度的日益提高和经济形势的愈加复杂,企业所面临的内外部经营环境与风险也在不断发生改变。如何更有效地应对企业所面临的风险,适应风险带来的机遇与挑战已经成为世界各国政府和机构、企业管理层所面临的重要课题。在此情形下,企业全面风险管理(ERM)作为一种有效的风险管理手段应运而生,它能够贯穿企业管理的全部环节和经营过程,对企业提升竞争力、实现持续健康发展具有重要意义。然而,如何设置有效的ERM指数来评价企业的全面风险管理水平?企业的全面风险管理与企业价值又存在着何种关系?产权性质是否会对上述关系造成影响?这些问题一直备受关注。医药制造业是关系到国计民生、社会进步的重要行业。我国医药制造企业数量众多,但许多企业规模较小,竞争力不强;同时由于对外开放的逐步深化以及中美贸易战的不断升级,企业经营的不确定性也在加大,因而对风险管理的模式和有效性提出了更高的要求。但目前来看我国许多制药企业的风险管控意识不强,缺乏全面有效的风险管理系统,严重影响了企业价值的提升。因此有必要深入研究我国医药制造企业的全面风险管理及其与企业价值的关系问题。本文从医药制造企业和COSO委员会2017年提出的新ERM框架出发,采用规范与实证相结合的研究方法,首先分析了与企业全面风险管理、企业价值、产权性质以及新框架有关的理论;其次结合我国制药企业的发展现状和特点,根据新COSO-ERM框架中的五要素构建ERM指数来评价企业的全面风险管理水平;最后选取合适的样本采用多元回归的方法讨论了全面风险管理与企业价值的关系,以及这种关系在不同的产权性质下会发生何种变化。最终得出以下结论:企业的全面风险管理水平与企业价值呈显著正相关;国有制药企业的企业价值低于民营企业,而全面风险管理水平高于民营企业;相比民营企业,国有企业的全面风险管理水平对企业价值的提升作用更弱;我国医药制造企业具有“小公司效应”,企业管理亟需加强;且过高的营销费用影响了企业价值的提升。上述研究结果对我国医药制造企业完善风险管理体系,提高自身竞争力,提升企业价值具有重要的意义。