利率在一国的金融市场上起着重要作用,研究利率的波动行为在金融产品的定价、利率风险管理等方面有着决定作用,所以对利率问题的研究一直是金融研究的一个焦点问题。鉴于短期利率在金融市场的重要性,对短期利率的行为特征进行研究具有重要的现实意义。　　一直以来,很多经济学家不断构建模型,刻画利率的动态变化,研究其行为特征。在这方面,国内的研究比国外的研究较晚,但是随着计量方法的不断创新和进步,我国对利率模型的研究也不断进步,在最原有的单因子扩散模型基础上引入机制转换效应和跳跃行为,更加准确地刻画利率波动行为。刘金全和郑挺国(2006)在单因子扩散模型中引入马尔科夫区制转移,谢赤和吴雄伟(2002)和Bansal and Zhou(2002)都考虑到了利率的机制转换行为,林海和郑振龙(2005)和Johannes(2004)都在原有模型基础上嵌入利率的跳跃行为,等等。他们的研究都推动了利率模型的研究,使得利率模型可以体现结构变化以及极端的跳跃性。　　但是,上述的模型也只是利率两种效应的结合,优于单因子扩散模型,没能将利率的机制转换和跳跃性行为同时考虑到利率的扩散模型中,也就意味着并不能准确地刻画实际的利率波动行为。吴吉林、张二华和原鹏飞(2011)首次将利率的跳跃行为和机制转换同时嵌入利率模型中,并与其他模型作比较,结果显示同时考虑几种效应的模型优于其他模型。　　金融市场中利率包含有几种不同的利率,但是银行间同业拆借利率起着重要作用,关系着其他利率,并受经济因素等影响,能够很好地刻画市场利率行为。基于此,本文自中经网选取7天银行间拆借利率1996年1月到2013年12月的利率数据,观察利率的行为变化,尤其研究近几年的变化。并比较不同模型间在模拟数据时的优劣,分析数据特征,进行参数估计,最终确定合理刻画我国短期利率的模型,并对利率的形态加之理论分析。