改革开放的深入发展,为中国经济的持续健康发展贡献了巨大的力量。连续多年的两位数的经济增长速度让中国经济快速实现“弯道超车”。作为拉动经济增长的最大贡献力量,对外贸易的发展无疑是起到了重要的作用。从1994年对外贸易的开始盈余到2007年的2000亿美元,再到受疫情影响下的2020年的5338亿美元的对外贸易顺差。贸易顺差的不断增加虽然在拉动经济增长、增加就业等方面发挥了重要作用,但持续的贸易顺差也导致经常账户的不断扩大,进而引发经常账户的失衡。对于经常账户的失衡,众多学者从宏观经济的角度展开分析,也提出了各种见解,但对于改善经常账户失衡的问题却成效显微,那到底是由于何种原因持续导致了我国经常账户的失衡?笔者认为中国的要素市场存在严重的扭曲,包括资本市场、劳动力市场的价格扭曲都对经济发展的方式产生了影响,这些扭曲的要素价格最终会通过产品的出口对经常账户产生影响,进而引发外部经济的失衡。在经济改革发展过程中,要素市场的改革远落后于产品市场,同时由于受到市场分割、收入分配模式以及外资流入的影响更加强化了这种扭曲,进而引发了产能过剩,而在面对具有出口优势的前提下,对外产品的出清成了必然的选择,最终导致了经常账户的失衡。本文就是基于要素价格扭曲与经常账户失衡之间的关系进行分析,在学者前期研究的基础上,从微观要素价格的角度来分析其传导机制。在理论分析的基础上,通过对要素价格扭曲程度、产能利用率进行分行业测算,并通过建立要素价格扭曲、产能过剩与经常账户失衡之间的计量模型,进行实证分析。研究结论也表明要素价格扭曲导致了产能过剩,进而引发了经常账户的失衡。根据实证分析的结果,提出政府应当优化营商环境,为要素市场化改革提供良好的发展环境;同时加大对教育的投入,完善分配制度、社会保障制度;优化对外资的引进制度,同时加快劳动力、资本等要素市场化改革,消除要素市场扭曲,加强创新,提高资源利用率,促进国民经济的内外部平衡。