本文使用2002年4月至2016年9月中国沪深交易所上市交易企业债券,对债券交易量与价格波动关系进行了一系列探索。首先使用多元线性回归模型分析债券交易量与价格波动的当期值相关关系,并通过分组回归研究债券流动性水平对交易量与价格波动关系的影响,其次运用格兰杰因果检验判断债券交易量与价格波动之间的因果关系,并使用向量自回归模型研究债券交易量与价格波动之间的滞后影响关系,最后使用脉冲响应函数分析在不同流动性水平下债券交易量的冲击对价格波动造成的动态影响。研究结果表明:债券市场中交易量与价格波动成显著的负相关关系,而并非像股票市场和期货市场中交易量与价格波动正相关;债券流动性水平能够显著影响交易量与价格波动关系,债券流动性越高量价关系越弱,而流动性越低则量价关系越强;债券交易量与价格波动之间仅存在由交易量到价格波动的单向线性因果关系,而不存在交易量与价格波动之间的双向线性因果关系;债券交易量滞后值能够有效解释价格波动当期值,另外债券流动性越高则交易量的冲击对价格波动的影响更短暂,债券流动性越低则交易量的冲击对价格波动的影响更持久。