2013年可谓是互联网金融的元年,支付宝率先与天弘货币基金合作,将用户零散的闲置资金集中起来,用于购买基金。这一创新举动吸引了大量的投资者,2013年余额宝的用户数量和基金规模直线上升,其累计年化收益率达到银行活期存款的十几倍。在此刺激下多家互联网企业纷纷效仿,与基金公司实现跨界合作,如与百度百赚利滚利对接的嘉实活期宝货币基金、与微信理财通对接的华夏财富宝货币、与苏宁零钱宝对接的广发天天红、网易现金宝、京东小金库等等,将用户手中零散化的资金进行增值理财,打破了传统商业银行在金融领域多方面业务上的垄断,开创了互联网货币基金的新时代。在互联网货币基金如此火热而又快速增长的态势下,货币基金产品融入互联网风险因素后风险是否会放大,互联网货币基金的业绩表现是否如人们期待的那样好,这些问题都值得我们深入研究和探讨。鉴于此,本文引入VaR风险度量方法,在与传统货币基金进行对比分析的基础上,对互联网货币基金的收益风险进行度量,并将风险因素纳入到业绩评价中。本文选取7支与第三方支付平台挂钩的货币基金和7支传统货币基金,分析其收益率序列特征。在VaR的计算方法选择上,针对不同基金收益率序列的特征表现分别建立基于正态分布、t分布和广义误差分布的GARCH、TGARCH和EGARCH模型,在此基础上,根据各分布下最优的GARCH类模型来计算VaR值,结果显示,7支互联网货币基金的VaR值要比传统货币基金小,说明风险相对比较低。在此基础上,根据上述VaR风险度量的结果,本文构建了基于VaR的RAROC指标和修正的夏普指数两个评价指标,同时结合三大经典风险调整指标和平均收益率指标对互联网货币基金的业绩水平进行综合评价。结果显示,互联网货币基金的平均收益比传统货币基金高,在考虑风险调整的业绩指标中表现也比传统货币基金好,呈现出高收益低风险的特点,并且天弘余额宝货币虽然是互联网货币基金的开创者,但是近两年的业绩表现并不是很好,而与苏宁零钱宝对接的广发天天红货币,其稳定的高收益和持久的低风险特性在绩效评价中表现最好。在传统货币基金中,基于评价指标不同单支货币基金的表现有差异,兴全货币在三大经典指标中表现最好,其资产配置均衡,总风险和系统性风险比较低,在基金排名中比较靠前,但是由于其VaR值较大,基于VaR调整的两个评价指标中排名比较靠后,而广发货币A的表现却正好与之相反。