在经济全球化的时代，资源的有效整合是企业迅速崛起以取得竞争优势的重要手段，而并购是企业间进行资源整合最常见的方式。据相关数据统计，在2001-2016年间我国并购交易的数量从555起增长到4511起，在2015年高达6537起。短短16年间并购交易数量就增长了近10倍。相较于资金投入数量巨大、专利产出速度慢的企业内部研发而言，并购在时间投入与风险程度上都具有优势，因此大多数企业十分热衷于并购。对于企业而言，一起成功的并购交易既可能“锦上添花”，也可能“雪中送炭”。诸如2010年被吉利收购的沃尔沃终于摆脱了巨额亏损并连续两年盈利，此次并购对沃尔沃而言可谓是“雪中送炭”。显然，并购决策是关系企业发展的重大决策。已有研究表明，并购决策受到很多因素的影响，高管特征是其中一个重要的因素（Huang和Kisgen，2013；Yim，2013；姜付秀等，2009b；等）。在国内外并购研究中，高管的性别、年龄、过度自信、声誉、成长经历等个人特质受到普遍关注，却鲜有研究关注高管年龄中一个特殊的阶段——退休年龄。与一般高管不同，目标公司临退休高管由于承担的私人并购成本更低、职业关注度更低（临退休高管即将退出职业舞台，因此更关注个人的短期利益，对职业声誉等关注度有所下降），其收益函数有别于一般高管，因此临退休高管的接受并购的动机可能有所不同。本文以退休效应与私人并购成本为研究逻辑起点，以被收购的目标公司为研究样本探讨CEO退休年龄与企业并购的关系，并考虑了产权性质与CEO持股对CEO退休年龄与并购关系的不同影响。另外，本文还通过研究目标公司CEO退休年龄对并购溢价的影响进一步探讨了其影响并购的作用路径。　　首先，本文通过对研究背景的介绍、相关文献的梳理引出本文的研究问题——目标公司CEO的退休年龄对并购的影响；其次，本文对退休效应与私人并购成本等基本概念进行了阐释，并结合高阶梯队理论、委托代理理论、高管激励理论提出本文的研究假设；再次，本文以目标公司临退休CEO作为解释变量，企业被并购概率作为被解释变量，运用Logit、Tobit方法对目标公司CEO退休年龄与企业并购决策进行回归分析，并进一步探讨了产权性质与CEO持股的调节效应；进一步地，本文运用OLS方法研究CEO退休年龄对并购溢价的影响以进一步探讨CEO退休年龄影响并购的作用路径；最后，本文通过对研究结果的解读得出研究结论，并提出了相关的研究建议与研究展望。本文研究发现：（1）其他条件相同的情况下，临退休CEO目标公司被并购概率更高；（2）相较于国有性质的目标公司而言，非国有性质的目标公司临退休CEO与被并购概率的关系更显著；（3）相较于持股的临退休CEO而言，未持股的临退休CEO所在目标公司与被并购概率的关系更显著；（4）临退休CEO促进并购交易完成的路径之一可能是通过抑制并购溢价水平来实现。　　本文的研究成果丰富了国内理论界对CEO退休年龄问题的研究，有助于理论界关注临退休 CEO的问题。另外，本文基于目标公司的研究视角探讨CEO退休年龄与企业被并购的关系，为国内研究目标公司高管与企业被并购提供了新的研究思路与研究视角。最后，本文的研究有助于实务界重视CEO退休的问题，如何最大程度的激励临退休CEO，是人力资源管理的重要课题。本文的研究也存在一定的不足。第一，本文将与并购相关的缺失数据予以剔除，在今后的研究中，可以将缺失数据通过手工的方法进行补齐；第二，本文的研究范围仅限于上市公司，未来也可以扩展到非上市公司中。