从二十世纪九十年代开始,由于我国资本市场的诸多限制,很多中国企业逐渐开始选择赴美上市以谋求更好的发展。然而,到2010年,由于文化差异、估值差异等原因,中概股纷纷开始私有化,以期获取更高的估值水平和更广的知名度。然而,中概股公司的回归之路并非一帆风顺,从2000年至今,共有9家企业成功回归A股。面临回归之路上的许多障碍,很多中概股公司也只能望而却步。2018年,中国资本市场支持“四新经济”快速发展,并且为生物科技、云计算、人工智能、高端制造等行业在A股IPO提供了快速通道,在这一背景下,药明康德抓住这次良好的契机,以“一拆三”的方式成功回归A股,这一事件也获得了资本市场的极大关注。本文以药明康德成功回归A股的案例为研究对象,运用案例分析、文献分析、对比分析等方法,聚焦于其“一拆三”的回归方式,对其采用“一拆三”方式回归的原因、成效、独特之处,以及存在的问题进行深入分析。研究发现药明康德采用分拆上市回归的原因主要是其他路径受阻而分拆上市具有可行性。其通过“一拆三”的方式使子公司的经营业绩得以提高、公司的市值得到提高并且有效地缓解了回归过程中的资金压力。之所以能达到这样的成效,是由于回归方式的独特之处,即分拆时机选在私有化之前以及将公司分布于多个市场。然而,药明康德的这种方式也存在一些问题,包括同业竞争、关联交易、股权稀释、母公司短期盈利能力下降以及复杂的程序和法律诉讼问题。基于此,本文提出相关建议:对于中概股公司来说,应合理选择回归方式,充分评估自身的业务和资本市场的状况;对于准备采用分拆回归的中概股公司来说,应充分发挥分拆回归的优势、并积极应对分拆回归的问题。对于监管层来说,一方面应推动中概股回归路径的多元化,另一方面也应当警惕中概股回归过程中的问题。