2015年的股灾给中国的资本市场造成了巨大的破坏,极大的打击了投资者对于我国资本市场的信心。正是因为其巨大的破坏性,股价的暴涨暴跌尤其是暴跌引起了监管部门、学者以及投资者的密切关注和研究。哪些因素引发了公司的股价崩盘以及如何降低企业的股价崩盘风险,一直以来是学术界进行研究的一个热点话题。本文以2007-2016年中国A股上市公司为样本,实证考察了企业研发支出与股价崩盘风险之间的相关关系。研究发现,企业的研发支出与公司未来的股价崩盘风险显著正相关。进一步研究发现,在第一大股东持股比例较低(高)的公司中,企业研发支出与股价崩盘风险之间的正相关关系十分显著(不显著);在非国有企业(国有企业)中,这一正相关关系显著(不显著)。本文的研究结论表明,在我国A股市场,企业的高研发投入往往伴随着较高的股价崩盘风险,而大股东持股比例的提升有利于抑制这一效应。另外,非国有企业管理层在进行研发活动时更有可能进行负面信息管理导致较高的股价崩盘风险。本文的研究对于全面认识企业研发支出的经济后果,以及如何抑制我国上市公司的股价崩盘风险、促进我国资本市场健康发展具有一定的启示意义。