上市公司IPO抑价与IPO长期表现均是IPO研究领域的热点问题。首次公开发行抑价(IPO Underpricing)现象在世界各国的股票市场普遍存在。许多西方学者对这一现象展开了大量研究，从不同的角度给予了解释。而研究我国上市公司IPO的长期表现对提高我国IPO市场效率和完善新兴证券市场IPO理论具有重要意义。本文在回顾前人已有研究成果和深入考察中国首次公丌发行市场发展历程的基础上，构造以IPO抑价、IPO首日首日振幅、账面市值之比为解释变量，IPO长期表现为被解释变量的多元回归模型，以2002年1月-2005年1月沪市首次公开发行的188只A股为研究样本，利用Excel和Stata等统计软件进行了实证研究。研究结果表明，中国上市公司IPO长期表现与IPO首日抑价之间确实存在负相关关系，与IPO首日首日振幅成负相关关系，与账面市值之比成正相关关系。最后，本文探讨了IPO首日抑价产生的一些主要原因和政策建议。