价值最大化逐渐成为企业追求的商业目标,现有的许多研究也是在企业层面上探讨如何实现价值创造。EVA作为衡量价值创造的指标充分反映了企业经营的各个方面,高效的投资调整管理能够减少企业的冗余成本,提高企业价值创造的数量与质量。此外,价值最大化这一目标不只是局限于短期规划,考虑如何创造增长的价值量也是企业实际要面临的问题。随着市场环境的波动变化,企业经营会面临诸多不确定因素,而且决策者面对不确定因素时的风险偏好也会影响其价值创造,因而以价值最大化为目标的规划决策要兼顾这些不确定因素及决策者的风险偏好态度,以此增强规划决策的实用性。鲁棒优化方法能够有效降低不确定因素带来的风险,并且能根据决策者的风险偏好采取不同的鲁棒标准进行风险管理。本文的重点是利用鲁棒优化方法建立不确定情况下考虑投资调整的规划模型,为不同风险偏好的决策者提供数据支持。通过对企业价值创造衡量指标、投资调整与企业价值创造以及企业价值创造规划模型三方面已有研究的文献梳理与现状分析,确定了论文研究主题,提出论文的主要工作。鉴于企业增长与未来发展的需求,除EVA之外,还引入了 MVA这一与企业未来创造价值能力有关的绩效指标来衡量一段时期内企业创造的价值。本文按照时间维度划分企业投资调整,分别建立了考虑营运资本投资调整的短期规划模型与考虑设备投资调整的中长期规划模型。在模型建立过程中,利用基于情景的鲁棒优化方法描述需求与资本成本的不确定性,并且引入风险偏好系数拓宽模型适用范围,同时考虑绩效、风险、投资调整与销售增长对企业价值创造的影响,为不同风险偏好的决策者提供关于营运资本投资与设备投资两方面的量化决策支持。模型有效性检验证明所建模型能够有效协调绩效评价、风险管理、投资管理与增长管理,实现企业价值创造的目标。模型中的最优解能够同时满足可行性与有效性,即利用鲁棒优化方法能够极大程度地降低不确定因素给价值创造目标带来的风险,有利于提高决策的稳健性。在此基础上,选择不同的风险偏好系数,可以得到相应的投资调整方案,为企业提供合理有效的决策支持。