上市公司在证券市场上购买本公司一定数目的股票的行为即为股票回购。其诞生于美国的上世纪七十年经济大萧条的特殊时代背景下,被用来代替现金股利的资本市场上的一种运作手段。在随后的西方发达国家由于其可以优化公司的资本结构、增强投资者信心、防止恶意收购以及可以激励管理层等的优点得到了长足的发展。对比西方,股票回购在我国开始于20世纪90年代,直到2005年的股权分制改革后,全流通股时代的到来才逐渐更被我国更多的上市公司认可和采纳。因而对国内的股票回购行为所产生的市场反应以及其对公司的财务方面的影响的研究分析对于国内该行为相关理论的更深层次的完善以及之后的回购实践都有着非比寻常的意义。基于以上思虑,本文优先对股票回购的相关基础理论以及学者们的研究成果进行了归纳和整理,然后就国内的股票回购的发展状况进行了简要的分析,在此基础上选用了昆药集团以激励为主要动机的从市场上回购本公司股票的行为作为本文的研究案例,运用事件法以及财务比率分析等等方式对所选取的昆药集团的该行为进行了市场效应研究分析以及该行为实施前后公司业绩的变动研究,从中得出以下几点主要的结论:(1)通过对国内上市公司的股票回购行为的进展状况上的分析来看,非流通股到流动股的变化是国内实施该行为的具有中国特色的对象,而且该行为的动机也从单一的动机转向多元动机,以激励为动机的股票回购行为成为了国内近几年上市公司股票回购的热门动机;(2)股票回购可以向市场传达积极的信号,但在其实施的过程中可能存在信息提前泄漏等不良现象;(3)以激励为主要动机的股票回购的行为对公司业绩在一定程度上存在着积极的影响,有利于公司价值的提升和公司的长足发展。